眾裡尋她一季度：金輪天地控股有限公司(01232)

季Share－季度分享／點股(2013Q1)

4P
Product (產品)
— 開發鄰近地鐵站或其他交通樞紐的商品房項目，以及持有位於繁華地段且優質的商業物業用作長期收租；

Price (價格)
— 截至2011年6月30日為止六個月預售10,377平方米金輪星城住宅物業的平均合約價為每平方米人民幣8,442元，以及4,030平方米金輪時代廣場住宅物業的平均合約價為每平方米人民幣6,241元，而截至2012年6月30日為止六個月預售2,828平方米金輪星城的住宅物業的平均合約價為每平方米人民幣8,521元，以及3,025平方米金輪時代廣場的住宅物業的平均合約價為每平方米人民幣7,893元；
— 項目地處城市中心商業地段，位置優越，租金收入穩定並且持續上升，2012年中大部分項目的租金收入比對2011年底的高，2009至2011年期間投資物業租金收入複合年增長率高達50.28%，2011年全年租金收入7,954.3萬元人民幣；

Place (地點)
— 主營業務位於江蘇省及湖南省內；

Promotion (推廣)
— 在建項目包括南京翡翠名園，金輪星光名座，金輪新都匯及金輪星城二期，位於與交通樞紐(地鐵、輕軌系統)相連或毗鄰的城市核心商業中心區，容易令當地公眾注意；


SWOT
Strength (強)
— 截至2012年6月30日為止六個月淨債務與權益比率及資產負債比率分別為15%及18.5%，債負低；
— 不包括投資物業重估收益的2012年全年利潤將不少於2.1393億元人民幣，猛增97.62%；

Weakness (弱)
— 公司歸類地區性房地產開發商，經營規模比較細小；
— 由於有計劃把持有物業用作長期收租的業務佔到總體收入的比例提高，因此資金回收速度將要緩慢下來，資金壓力增加；

Threat (危)
— 須面對不時改變的國內宏觀調控政策的風險；

Opportunity (機)
— 儲備土地的成本隨同宏觀調控政策壓抑樓價而下降；
— 內地房地產需求非常龐大，且呈剛性，一時的宏觀調控政策影響，提供千載難逢的低建築及持有成本以長期收租的機會；
— 長期持有位於繁華地段且優質的商業物業增值及租金收入上升；


預測盈利(不包括投資物業重估收益)
— 2012財年：2.1393億元人民幣 (公司估計)
— 2013財年：4.7億元人民幣 (中銀國際估計)
— 2014財年：5.79億元人民幣 (中銀國際估計)


參考買入價：≦ HK$1.68
相當於市盈率
— 2012財年：11.36倍 (公司估計)
— 2013財年：5.17倍 (中銀國際估計)
— 2014財年：4.20倍 (中銀國際估計)


今天開市價：HK$1.68
今天最高價：HK$1.72
今天最低價：HK$1.67
今天收市價：HK$1.68
今天成交量：2.616M
今天成交額：HK$4.432M


附註：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與「貝沁才」交流室、編者及作者無涉。